PROYECCIONES ECONOMICAS - COLOMBIA

Proyecciones Colombia: Resumen ejecutivo
La crisis económica global que se inició en 2008 trajo consigo una fuerte contracción del sector externo. La menor demanda por los productos colombianos a un menor precio internacional, así como el deterioro de la situación económica de Venezuela y la de otros países de la región, incidió negativamente sobre sectores como industria, comercio y transporte.

La desaceleración de la economía colombiana se acentuó en el segundo semestre de ese año y durante 2009. El consumo interno se retrajo y la inversión se paralizó en algunas áreas, como por ejemplo la edificación urbana. La tasa de desempleo aumentó y el déficit fiscal se incrementó.

Pero, a pesar de la magnitud del choque externo que sufrió la economía colombiana, la respuesta fue mejor a la anticipada. El sector privado se realineó con rapidez en sus niveles de inventarios y de gasto a las nuevas circunstancias adversas, tanto en el frente externo como interno. El sector público consiguió recursos externos suficientes para financiar su déficit e iniciar una política anti cíclica de inversión en obras e infraestructura física.

Las autoridades adoptaron una política monetaria laxa que ha llevado a una significativa reducción de las tasas de interés, en medio de una decreciente inflación, la que se ha colocado en niveles históricamente bajos.

La menor inflación; una deuda externa privada reducida; la consecución de cuantiosos recursos externos por parte del sector público; un sistema de empresas publicas y de seguridad social menos vulnerable que en el pasado; un sector financiero con capacidad para enfrentar épocas duras; el dinamismo de la inversión extranjera en áreas como el petróleo, carbón y oro; y una situación de orden público bajo control; todo ello contribuyó a que la contracción del sector externo ocasionada por la crisis económica global no se tradujera en una recesión de catastróficas proporciones.

Una mirada al futuro

De los cuadros de proyecciones que acompañan este comentario, se desprenden una serie de conclusiones sobre la evolución de la economía colombiana en los próximos años:

1) Para 2010 se proyecta un crecimiento del PIB de 3,8%, el cual se aceleraría en los años siguientes hasta alcanzar tasas superiores a 6% hacia 2013. Detrás de este desempeño se encontraría la reanimación del consumo de hogares propiciado por la caída de la inflación, por el descenso de las tasas de interés y por la fortaleza del peso; la ejecución de grandes proyectos de infraestructura física en sectores como el de transporte interurbano, transporte urbano y energía eléctrica; una significativa inversión extranjera directa en petróleo, carbón y oro; un repunte de edificación urbana a partir de 2011; y una gradual reactivación de la actividad industrial y comercial.

2) Un déficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos que se situará en el horizonte de 3% del PIB, financiado con creces con inversión extranjera, con bonos y préstamos externos del sector público, así como con crédito externo del sector privado. Tendencia a un aumento sostenido de las reservas internacionales, las que llegarían a niveles cercanos a 7 meses de importaciones de bienes y servicios.

3) Una situación fiscal deficitaria pero manejable, siempre y cuanto la economía retome un sendero de crecimiento como el que aquí se proyecta. En este escenario, se acrecentaría la deuda pública externa como porcentaje del PIB, pero dentro de unos niveles que no conllevan riesgo alguno para la política económica en el cercano futuro.

4) La reactivación de la inversión privada, luego de un retraimiento durante 2009-2010. Dado que adicionalmente la inversión pública se mantendría en niveles históricamente altos, se superaría los niveles de inversión global contabilizados durante el pico de 2007-2008, gracias al aporte de un alto ahorro interno del sector privado, y de una significativa contribución de la inversión extranjera y del crédito externo.

5) Crecientes exportaciones de petróleo, carbón y oro, lo que contribuirá a la estabilidad de la tasa de cambio, ayudará en el frente fiscal y reforzará la confianza en la futuro de la economía colombiana.

Margen para el optimismo

A comienzos de 2010, las perspectivas de la economía colombiana son más positivas que las que se tenían hace algunos meses. Todo apunta a una recuperación económica más sólida que la anticipada. Eso no quiere decir que haya factores de incertidumbre importantes, tal como lo son el futuro del actual proceso de recuperación de la economía global y de las relaciones comerciales y políticas con Venezuela. Por otro lado, en este año habrá cambio de gobierno, pero no se prevé grandes modificaciones en la continuidad de las más importantes políticas públicas.

Las proyecciones que se presentan en los cuadros muestran a un país con un elevado crecimiento, impulsado por los sectores de las obras civiles, hidrocarburos y minería, especialmente. Habrá margen para una importante expansión del consumo de hogares, lo que se facilitará con los bajos niveles actuales de inflación y de tasas de interés y con la reducción que se ha presentado en la morosidad en el crédito de consumo.

Ahora bien, para que se cumpla el escenario aquí descrito es importante que el próximo gobierno mantenga bajo control la situación fiscal, especialmente en lo relativo al crecimiento de los gastos de funcionamiento del sector público y eventualmente con el diseño de un régimen tributario más equitativo y que sea más amigable para la creación de empleo y de nuevas empresas. También es importante que haya continuidad en la política de seguridad, que tan buenos resultados ha tenido para recuperar el orden público y la confianza inversionista. Además, habría que evitar aumentos desmedidos en el consumo de hogares y de la inversión privada que lleven a bruscas fluctuaciones cíclicas, tal como ha ocurrido en el pasado.

Como sea, todo indica que se inició un nuevo ciclo ascendente en la economía colombiana que podría durar 4 años y aún extenderse más allá con políticas económicas prudentes y favorables a la inversión privada.